Category: Chứng khoán

Chuyên gia thảo luận tại DNSE Future Tech Summit nhận định, trong kỷ nguyên giao dịch tốc độ, hạ tầng máy chủ và công nghệ là chìa khóa giúp nhà đầu tư giảm rủi ro, nắm bắt cơ hội nhanh hơn.

DNSE Future Tech Summit do Công ty Chứng khoán DNSE tổ chức tại TP HCM ngày 22/11, quy tụ hơn 200 nhà đầu tư cùng nhiều chuyên gia tài chính – công nghệ. Sự kiện tập trung tìm lời giải cho bài toán vận hành thị trường trong bối cảnh chuẩn bị áp dụng T+0 và kéo dài thời gian giao dịch, đồng thời cung cấp kiến thức giúp nhà đầu tư thích nghi với môi trường giao dịch “không độ trễ”.

Tại sự kiện, ông Nguyễn Hoàng Giang, Chủ tịch HĐQT DNSE, nhận định xu hướng giao dịch trong ngày đòi hỏi thị trường đáp ứng ba yếu tố “Speed – Seamless – Sync”: tốc độ xử lý, sự liền mạch và mức độ đồng bộ dữ liệu thời gian thực. Theo ông, việc thu hẹp độ trễ thông tin là yêu cầu quan trọng đối với hệ thống của công ty chứng khoán, để nhà đầu tư có thể hưởng trọn lợi ích của T+0, giảm thiểu rủi ro khi tốc độ giao dịch nhanh.

“Đó là lý do DNSE tập trung đầu tư hệ thống công nghệ trong 5 năm gần đây để sẵn sàng nền tảng kỹ thuật phục vụ thị trường thời gian tới. Hiện tốc độ xử lý giao dịch của DNSE là 3,9 mili giây”, ông Giang cho biết.

Ông Nguyễn Hoàng Giang, Chủ tịch HĐQT DNSE phát biểu tại sự kiện. Ảnh: DNSE

Ông Giang đánh giá T+0, bán chứng khoán chờ về sẽ mang tới những thay đổi lớn trong cách thị trường vận hành và cách nhà đầu tư ra quyết định. Trong đó, công nghệ sẽ là chìa khóa giúp nhà đầu tư giảm rủi ro từ tâm lý giao dịch và nắm bắt cơ hội nhanh hơn.

Phát biểu về sự chuẩn bị hạ tầng công nghệ, yếu tố quan trọng hàng đầu trong giai đoạn mới, bà Li Wen Wong, Giám đốc cấp cao phụ trách IBM LinuxONE và Linux on IBM Z, Khối Công nghệ IBM Châu Á – Thái Bình Dương cho biết trong kỷ nguyên giao dịch tốc độ, hệ thống máy chủ mạnh và an toàn là yếu tố then chốt giúp giảm độ trễ và nâng cao hiệu suất giao dịch. DNSE là một trong những đơn vị tiên phong tại Việt Nam sử dụng giải pháp của IBM nhằm đảm bảo tốc độ, tính sẵn sàng và bảo mật, giảm thiểu chi phí, nâng cao hệ thống công nghệ tiệm cận chuẩn quốc tế.

Ở góc độ trải nghiệm người dùng, ông Nguyễn Đức Bình, Giám đốc Công nghệ Chứng khoán DNSE đã giới thiệu giải pháp Open API mới. Thời gian qua, DNSE đã kết nối API với các đối tác như Zalopay, FiinTrade, Trading View…, mang lại trải nghiệm giao dịch chứng khoán “một chạm đa nền tảng”.

Ông Nguyễn Đức Bình, Giám đốc Công nghệ DNSE giới thiệu giải pháp Open API mới. Ảnh: DNSE

Theo ông Bình, API mới cho phép nhà đầu tư giao dịch chủ động, có thể tự tạo chiến lược, sử dụng thông tin thị trường theo thời gian thực (real-time) chỉ với 5 – 10 dòng code và tích hợp AI nhằm tối ưu hiệu suất giao dịch. Sản phẩm được thiết kế nhằm tận dụng lợi thế tốc độ của DNSE, đưa lệnh lên Sở nhanh, đảm bảo bảo mật và tương thích với mô hình quản trị cho vay theo từng giao dịch mà DNSE đang áp dụng.

DNSE cũng lên kế hoạch triển khai dịch vụ kết nối trực tiếp khách hàng với hệ thống DNSE (Co-location Host) cho người giao dịch tần suất cao, nhằm giảm thời gian mỗi giao dịch xuống dưới 50 millisecond, phù hợp với bối cảnh giao dịch xuyên suốt trong ngày, vốn xoay vòng nhanh và nhu cầu quản trị rủi ro trong ngày tăng.

Các diễn giả tham gia phiên thảo luận tại sự kiện. Ảnh: DNSE

Ở phần tham luận về sức mạnh dữ liệu, ông Võ Duy Anh, Nhà sáng lập, Tổng giám đốc AlgoTrade nhận định khi thị trường vận hành ở tốc độ mili-giây, nhà đầu tư khó có khả năng tự xử lý toàn bộ thông tin để đưa ra quyết định nhất quán. Vì vậy, dữ liệu, mô hình và thuật toán sẽ ngày càng giữ vai trò trung tâm. Ông dự báo giai đoạn 2026-2030 sẽ là thời điểm phù hợp để giao dịch định lượng phát triển mạnh tại Việt Nam, khi dịch vụ kết nối trực tiếp tới hệ thống khớp lệnh (co-location), API được mở rộng.

Tại phần thảo luận, các diễn giả nhận định những xu hướng công nghệ như nền tảng siêu ứng dụng (super app), giao dịch tự động dựa trên dữ liệu, giao dịch định lượng sẽ tiếp tục phát triển mạnh trong tương lai. Nhiều nhà đầu tư cũng đặt câu hỏi về cơ hội, rủi ro và cách tiếp cận phù hợp đối với các công cụ giao dịch mới.

Giải Esport phái sinh diễn ra trực tiếp tại sự kiện. Ảnh: DNSE

Đặc biệt, tại sự kiện, lần đầu tiên DNSE tổ chức trực tiếp giải Esport chứng khoán phái sinh ngay trên sân khấu, quy tụ những “cao thủ” từ cuộc thi “Lướt sóng phái sinh”, giải đấu được DNSE vận hành gần hai năm qua. Không khí thi đấu sôi động mang đến cho nhà đầu tư trải nghiệm trực quan về giao dịch tốc độ cao với sự hỗ trợ của công nghệ. Kết quả, nhà đầu tư nickname Heo giành chiến thắng tuyệt đối với 8 lệnh mở, tổng điểm lãi 12,87 và nhận phần thưởng 100 triệu đồng.

Với sự tham gia của nhiều chuyên gia và loạt hoạt động trải nghiệm công nghệ ngay tại sự kiện, DNSE Future Tech Summit mang đến cho nhà đầu tư cái nhìn toàn diện về kỷ nguyên giao dịch tốc độ cao, nơi trải nghiệm được tái định nghĩa bởi công nghệ, dữ liệu và khả năng kết nối.

Chứng khoán ACB dự đoán 12 quỹ ETF toàn cầu có thể rót vốn vào Việt Nam, nổi bật là nhà quản lý tài sản lớn nhất toàn cầu Vanguard.

Báo cáo gần đây của Chứng khoán ACB (ACBS) đưa ra danh sách các quỹ thụ động sẽ rót vốn vào Việt Nam sau khi được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp. Cụ thể sau khi chính thức được nâng hạng vào tháng 9/2026, dòng vốn từ các quỹ ETF đầu tư vào thị trường Việt Nam theo ACBS ước tính ghi nhận thêm khoảng 435,4 triệu USD.

Trong đó, quỹ có tài sản ròng lớn nhất tính đến ngày 10/11 là Vanguard FTSE Emerging Markets. Đây là quỹ mô phỏng chỉ số FTSE Emerging All Cap với tài sản ròng ghi nhận 105,5 tỷ USD. Như vậy với việc Việt Nam chiếm 0,34% tỷ trọng của chỉ số này, dự kiến quỹ sẽ phân bổ khoảng 358,5 triệu USD.

Ước tính của ACBS được đưa ra sau thông tin Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) có buổi làm việc với đại diện Quỹ đầu tư Vanguard vào tuần trước. Cuộc trao đổi tập trung vào các cơ hội hợp tác, phát triển và thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Tại buổi làm việc, đại diện Vanguard chia sẻ kế hoạch triển khai các hoạt động đầu tư tại Việt Nam sau khi thị trường chứng khoán được nâng hạng. Trong đó, quỹ sẽ mở tài khoản giao dịch và tài khoản vốn gián tiếp. Đơn vị quản lý tài sản này nhấn mạnh, quá trình thực hiện các thủ tục theo quy định mới sẽ là bước thử nghiệm quan trọng, giúp các nhà đầu tư toàn cầu có trải nghiệm thực tế về môi trường đầu tư tại Việt Nam.

Quỹ đầu tư Vanguard (Vanguard Group) là một tập đoàn quản lý tài sản lớn của Mỹ, chuyên cung cấp các quỹ tương hỗ và quỹ ETF chi phí thấp. Họ là công ty phát hành quỹ tương hỗ lớn nhất thế giới và là một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất toàn cầu. Vanguard được xem là người tiên phong trong việc phát triển loại hình đầu tư quỹ chỉ số.

Nhà đầu tư đang theo dõi bảng điện tử tại trụ sở một công ty chứng khoán ở TP HCM. Ảnh: Quỳnh Trần

Tuần trước, FTSE Russell đã công bố tỷ trọng của thị trường Việt Nam khi tham gia các chỉ số mới. Cụ thể, Việt Nam sẽ chiếm 0,04% trong FTSE Global All Cap và 0,34% trong FTSE Emerging All Cap.

Trước khi được nâng hạng, chưa có cổ phiếu nào của Việt Nam nằm trong rổ FTSE Global All Cap Index và FTSE Emerging All Cap vì cả hai chỉ số này chỉ theo dõi các thị trường phát triển và mới nổi. Nhiều quỹ đầu tư, quỹ ETF lớn trên thế giới thường sử dụng chỉ số các chỉ số trên làm cơ sở để theo dõi hiệu suất.

Việt Nam được FTSE Russell xác nhận đáp ứng tất cả tiêu chí để được nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi vào ngày 8/10. Việc nâng hạng có hiệu lực từ ngày 21/9/2026, nhưng sẽ có đợt rà soát giữa kỳ vào tháng 3/2026.

Tổ chức xếp hạng thị trường này cho biết, kỳ đánh giá vào tháng 3/2026 sẽ xem xét liệu Việt Nam đã đạt được đủ tiến bộ trong khâu tạo điều kiện tiếp cận cho công ty chứng khoán toàn cầu (global brokers) hay chưa. Đây là yếu tố cần thiết, hỗ trợ việc mô phỏng chỉ số một cách hiệu quả. Điều này cũng được kỳ vọng sẽ điều chỉnh thông lệ thị trường của Việt Nam theo chuẩn mực quốc tế, giảm thiểu rủi ro đối tác và củng cố niềm tin của nhà đầu tư thông qua mối quan hệ đã thiết lập với các bên trung gian uy tín.

Cổ phiếu Vietjet Air tăng hết biên độ lên tiệm cận vùng đỉnh cũ, góp sức giúp chứng khoán tăng gần 7 điểm dù thị trường “xanh vỏ, đỏ lòng”.

VJC của Vietjet Air tăng mạnh khi thị trường mở cửa rồi nhanh chóng lên mức trần 190.400 đồng một đơn vị từ cuối buổi và giữ suốt đến khi kết phiên. Chốt giá này giúp VJC trở lại tiệm cận vùng đỉnh 195.500 đồng từng thiết lập hồi cuối tháng 10.

Trong buổi chiều, mã chứng khoán của Vietjet Air thường xuyên rơi vào tình trạng “trắng” bên bán. Thanh khoản cả ngày ghi nhận trên 563 tỷ đồng với hơn 3 triệu cổ phiếu được sang tay. Kết phiên, mã này còn dư mua gần 312.000 đơn vị.

VJC đứng thứ hai trong nhóm 10 cổ phiếu hỗ trợ tích cực cho VN-Index hôm nay. Nhìn chung, chứng khoán có diễn biến khá tích cực. Buổi sáng, chỉ số của sàn HoSE tăng dần đều, có lúc vượt mốc 1.660 điểm nhưng sau đó phải hạ độ cao.

Sang buổi chiều, thị trường có phần đi ngang. Trước 14h, chỉ số chung còn bị kéo về dưới tham chiếu nhưng giảm không sâu, sau đó nhanh chóng hồi phục. VN-Index đóng cửa sát 1.656 điểm, tăng gần 7 điểm so với hôm qua.

Tuy nhiên thị trường rơi vào tình trạng “xanh vỏ, đỏ lòng” khi có 179 cổ phiếu giảm giá, nhiều hơn 120 mã tăng. Tình trạng tương tự cũng xảy ra ở rổ VN30 khi chỉ số đại diện tăng hơn 11 điểm nhưng nhóm này ghi nhận 13 mã đỏ. Điều này cho thấy thị trường đang được kéo điểm bởi một vài mã trụ.

Cùng với VJC, cổ phiếu VIC của Vingroup cũng góp sức lớn cho nhịp tăng của VN-Index. Mã này tích lũy 3,4% với thanh khoản gần 641 tỷ đồng, xếp thứ 5 toàn sàn. Nhờ vốn hóa lớn, VIC góp tới hơn 6,5 điểm và dẫn đầu nhóm hỗ trợ thị trường. Ngoài ra, chỉ số chung còn được nâng đỡ bởi các mã VHM, VPB, HDB hay FPT.

Ở chiều ngược lại, nhóm chứng khoán là ngành có hiệu suất tiêu cực, sắc đỏ chiếm phần lớn trên bảng điện. Trong đó, nổi bật là VIX giảm 1,8% và VCI hạ 2,1%.

Ngân hàng cũng ghi nhận áp lực bán ở một số cổ phiếu như MBB, TCB, CTG, LPB hay BID. Tuy nhiên, mức điều chỉnh không quá sâu, đều dưới 1%.

Thanh khoản toàn sàn HoSE giảm hơn 4.600 tỷ về dưới 19.700 tỷ đồng. Đây là mức thấp nhất 2 tuần qua. Tâm lý thận trọng xuất hiện trong phiên đáo hạn của thị trường phái sinh tháng 11.

Điểm sáng trong phiên là khối ngoại trở lại mua ròng khoảng 293 tỷ đồng. Trước đó, họ đã có 11 phiên bán liên tiếp. VPB, SSI và VIC là những cổ phiếu hút dòng tiền gom vào nhiều nhất. Trong khi đó, nhà đầu tư nước ngoài vẫn xả mạnh ở VCI, MWG hay MBB.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng dòng tiền hiện tại có tính luân chuyển giữa các nhóm ngành trên cổ phiếu và các nhóm vốn hóa, phiên hôm nay ghi nhận sự trở lại của bluechip . Trong thời gian tới, thị trường được kỳ vọng sẽ ghi nhận xu hướng mới rõ nét hơn sau khi đã tạo nền giá ổn định.

Nhóm phân tích khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục quan sát thị trường cũng như mức độ mạnh, yếu của từng cổ phiếu trong danh mục. Nên tận dụng những nhịp tăng hoặc giảm điểm trong phiên để cơ cấu danh mục theo hướng giải ngân hoặc tăng tỷ trọng với các mã có tín hiệu thu hút dòng tiền trong những phiên tới.

Hơn 44% cổ phiếu tăng, trong đó DGC, GEE và PVD tím trần, nhưng chứng khoán vẫn giảm 0,4 điểm trước áp lực ở những mã trụ.

Chứng khoán có một phiên giằng co rõ nét trong hôm nay. VN-Index khởi động với sắc xanh, rồi nhanh chóng về dưới tham chiếu sau khi thực hiện xong các lệnh giao dịch giá mở cửa. Trong thời gian còn lại của buổi sáng, đồ thị chỉ số này biến động qua lại giữa hai màu sắc khi dòng tiền có sự phân hóa cao với thanh khoản cải thiện hơn cùng kỳ hôm trước.

Trạng thái giằng co tiếp nối trong buổi chiều. Tuy nhiên từ 13h30, chỉ số của sàn HoSE có diễn biến tích cực hơn hẳn, có lúc kiểm tra lại mốc 1.640 điểm nhưng không thành công. Từ sau 14h, chỉ số chung trở lại sắc đỏ, trong phiên ATC còn về gần 1.625 điểm.

Cải thiện vào những phút cuối phiên, VN-Index đóng cửa ở 1.631 điểm, dưới tham chiếu khoảng 0,4 điểm.

Chỉ số chung bị điều chỉnh nhưng sàn HoSE vẫn có 163 cổ phiếu tăng, chiếm hơn 44% và nhiều hơn so với 138 cổ phiếu sụt giá. Điều này cũng cho thấy mức độ đồng thuận trên thị trường không cao, dòng tiền phân hóa mạnh.

Thị trường ghi nhận 4 mã tím trần, trong đó nổi bật là PVD và DGC khi đạt thanh khoản quanh 800 tỷ đồng. GEE cũng tăng hết biên độ lên 173.100 đồng cùng thanh khoản hơn 177 tỷ. Cả ba đều nằm trong nhóm 10 cổ phiếu nâng đỡ thị trường tốt nhất hôm nay.

Nhìn chung, VN-Index bị ngắt mạch tăng chủ yếu do nhóm cổ phiếu trụ. Chỉ số VN30 kết phiên giảm hơn 8 điểm với 15 mã điều chỉnh. Trong đó, STB, HPG, FPT và VHM đứng đầu những mã ảnh hưởng tiêu cực nhất tới thị trường.

Trong phiên chỉ số giằng co mạnh, thanh khoản sàn HoSE giảm hơn 400 tỷ đồng. Tổng giá trị giao dịch hôm nay đạt trên 21.700 tỷ, tiếp tục giữ mức thấp.

Thị trường cũng chịu áp lực trước việc khối ngoại đẩy mạnh xả hàng khi bán ròng khoảng 988 tỷ đồng, gấp 2,5 lần hôm qua. Đây là phiên thứ 7 liên tiếp, họ bán ròng trên sàn HoSE. STB, VCI, VIX và HDB là những cổ phiếu bị rút nhiều nhất. Trong khi ở chiều ngược lại, nhà đầu tư nước ngoài vẫn gom mạnh FPT, VNM, TCB hay PVD.

Trong bản tin trước giờ giao dịch, Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng tâm lý nhà đầu tư đang dần ổn định hơn sau giai đoạn giảm mạnh. Tuy nhiên, nhóm phân tích này khuyến nghị nên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình, tức 40-60%.

Nếu VN-Index không vượt được vùng kháng cự 1.660-1.670 điểm, có thể giảm tỷ trọng cổ phiếu về mức an toàn hơn (30-40%) để bảo toàn thành quả ngắn hạn. Ngược lại, nhà đầu tư có thể mua gia tăng tỷ trọng ở các nhịp điều chỉnh trong phiên nếu chỉ số chung tiếp tục giữ vững vùng hỗ trợ 1.600-1.620 điểm.

Theo CEO Quỹ Manulife Việt Nam, mục đính của đầu tư là tăng tài sản giúp sống an nhiên, không nên đi theo những cách khiến bản thân lo âu.

Tại hội nghị đầu tư do Công ty Quản lý quỹ Manulife Invetsments Việt Nam (Manulife IM) tổ chức mới đây, nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về cách phản ứng khi thị trường biến động mạnh. Người đang nắm giữ cổ phiếu thắc mắc liệu có nên bán ra lúc chứng khoán giảm, người cầm tiền mặt lại băn khoăn nên mua vào để “bắt đáy” hay không.

Tổng giám đốc Manulife IM Trần Thị Kim Cương cho rằng cần xác định được mục đích và mức độ chấp nhận rủi ro của bản thân khi tham gia đầu tư . Nếu một người thích cảm giác có lợi nhuận cao khi thị trường tăng và dù bị mất vốn trước các cơn rung lắc vẫn không quá ảnh hưởng đến tình hình tài chính, họ có thể chọn đầu tư theo cách “canh me” thời điểm để ra hoặc vào thị trường (market timing).

Tuy nhiên, bà Cương cho rằng mục đích cuối cùng của đầu tư là gia tăng tài sản, từ đó, nâng cao chất lượng cuộc sống và đạt được sự an nhiên, thong dong. Do đó, chuyên gia nói: “Đừng đầu tư theo cách đày đọa bản thân và trở thành nạn nhân của thị trường”.

Bà Trần Thị Kim Cương, Tổng giám đốc Manulife IM Việt Nam. Ảnh: Tất Đạt

Nếu có tiền nhưng lại đầu tư trong tâm thế luôn lo lắng, lúc tham lam, lúc sợ hãi, có khi lại hối tiếc…, chất lượng cuộc sống sẽ suy giảm. Thay vào đó, bà Cương cho rằng nhà đầu tư cần tận dụng sự phát triển của thị trường trong dài hạn để gia tăng tài sản, không nên bị cuốn vào thị trường rồi trở thành “nạn nhân” của nó.

Để làm được điều này, theo bà Cương, khi tham gia bất kỳ cuộc chơi nào, việc biết quy luật và hiểu cách vận hành là then chốt để có thể hưởng lợi. Do đó, cần hiểu bản chất sự phát triển của thị trường. Nhìn chung về dài hạn, chứng khoán sẽ tăng trưởng theo sự đi lên của nền kinh tế, mặc dù trong ngắn hạn vẫn có biến động. Thống kê của Manulife IM trong 25 năm qua cho thấy, xác suất VN-Index tăng là 70%, trong khi chiều ngược lại chỉ 30%.

Vì vậy, chuyên gia này nói việc ở lại thị trường dựa trên sự hiểu biết và lý trí thường mang lại kết quả tốt và những nhà đầu tư thành công luôn có tầm nhìn dài hạn. Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng thời gian ở trong thị trường càng dài, tỷ suất sinh lời càng tốt.

Đầu tư đều đặn và dài hạn cũng được nhiều chuyên gia đánh giá cao. Trong buổi hội thảo tuần trước, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực chứng khoán của Dragon Capital, cho rằng việc đầu tư hiệu quả không đến từ những quyết định ngắn hạn mà từ sự kiên định với chiến lược dài hơi. Mặc dù mục đích của việc mua – bán thường xuyên là tối ưu hóa lợi nhuận, thống kê của Dragon Capital lại cho thấy cách thức này thường ảnh hưởng đến hiệu suất nhiều hơn.

Thay vì chạy theo xu hướng “lướt sóng”, nhà đầu tư nên tập trung vào việc phân tích cơ bản của doanh nghiệp, đa dạng hóa danh mục đầu tư và tránh hành động theo tâm lý đám đông. Ông Tuấn tin rằng phương pháp đầu tư hiệu quả nhất là kiên định và định kỳ, điển hình là phương pháp trung bình giá ( DCA ). Đây là cách đơn giản nhưng rất hiệu quả để đạt được lợi nhuận tốt về trung và dài hạn.

Theo quan sát của Dragon Capital, hầu như mỗi khi chứng khoán điều chỉnh quanh 5-10%, khả năng rất cao sẽ phục hồi trở lại. Về cơ bản, thị trường trong trung và dài hạn sẽ đi lên dựa trên tăng trưởng của nền kinh tế và lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết. Cả hai yếu tố này đều được đánh giá tích cực trong thời gian tới.

Riêng về lợi nhuận doanh nghiệp, Dragon Capital ghi nhận mức tăng trưởng trong 9 tháng đầu năm hơn 22% – tốt hơn kỳ vọng của quỹ ngoại này đưa ra hồi giữa năm. Khả năng cao, tăng trưởng lợi nhuận cả năm sẽ vượt mức dự báo 16-17%. Trong năm 2026, Dragon Capital dự báo tăng trưởng lợi nhuận của 80 cổ phiếu lớn nhất thị trường có thể đạt khoảng 15-16%. Các ngành được kỳ vọng dẫn dắt tăng trưởng bao gồm ngân hàng, sắt thép, khu công nghiệp và bán lẻ.

“Thị trường hiện tại có nhiều cổ phiếu vẫn sở hữu tiềm năng tăng trưởng tốt trong năm sau”, ông Tuấn nhận định.

Không chỉ với chứng khoán, phong cách này cũng được khuyên áp dụng cho quá trình đầu tư tài chính nói chung. Chuyên gia Manulife IM giới thiệu mô hình “đội bóng” để giúp nhà đầu tư có một công thức tham khảo trong việc phân bổ tài sản. Mô hình này chia tổng tài sản cá nhân mỗi người thành ba lớp, tương tự ba hàng trong đội bóng đá gồm phòng thủ, tiền vệ và tiền đạo.

Mô hình “đội bóng” trong phân bổ tài sản đầu tư. Ảnh: Manulife IM Việt Nam

Hàng phòng thủ sẽ là tuyến tài sản mang tính bảo vệ trước các tình huống rủi ro, thường có tỷ suất sinh lời không cao, nhưng mang lại sự chủ động và tính thanh khoản tốt. Nhóm này bao gồm hợp đồng bảo hiểm (để xử lý rủi ro đột ngột), quỹ khẩn cấp (để duy trì cuộc sống khi mất việc) và vàng .

Tiếp theo, hàng tiền vệ là tuyến tài sản linh hoạt, có thể “chạy về” phòng thủ hoặc “chạy lên” tấn công tùy theo điều kiện thị trường và mục tiêu đầu tư. Chứng chỉ quỹ , đặc biệt là quỹ mở, thường được xếp vào hàng tiền vệ vì chúng cho phép nhà đầu tư linh hoạt. Nếu họ muốn tấn công và tìm kiếm lợi nhuận cao có thể chọn quỹ cổ phiếu với mức độ rủi ro cao. Nếu muốn phòng thủ, họ có thể chọn quỹ cân bằng hoặc quỹ năng động với mức độ rủi ro thấp hơn.

Trên cùng là hàng tiền đạo gồm tuyến tài sản chuyên dùng để “ghi bàn”, tức tìm kiếm lợi nhuận cao và tương ứng sẽ có rủi ro cao. Nhóm này có thể gồm khởi nghiệp kinh doanh, tự đầu tư cổ phiếu hoặc mua bất động sản .

Chuyên gia lưu ý, việc phân bổ tài sản giữa ba hàng này cần dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro và độ tuổi của nhà đầu tư. Chẳng hạn, người càng lớn tuổi, phần tài sản đầu tư vào các hàng rủi ro cao hơn (tiền vệ và tiền đạo) càng phải ít đi để đảm bảo sự ổn định thu nhập. Khi có kế hoạch phân bổ rõ ràng, nhà đầu tư sẽ đạt được sự kiên định và thong dong, bởi vì họ biết rõ ràng về lâu về dài, tài sản nào cũng sẽ tăng giá nên chỉ cần kiên định và lý tính để đầu tư đều đặn.

Thanh khoản giảm, hiệu suất nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ cũng như các ngành nhạy cảm với thị trường hạ nhiệt, cho thấy dòng tiền đầu cơ đang rút dần, theo chuyên gia.

Đã hơn một tháng, chị Hoàng Phương (TP HCM) chưa đăng nhập tài khoản chứng khoán, dù trước đó vào tháng 7-8, chị gần như mua bán cổ phiếu mỗi tuần, chủ yếu “lướt” các mã vừa và nhỏ. Nhà đầu tư này cho biết đã cảm nhận được rủi ro thị trường từ tháng 9 nên quyết định rút vốn dần, đứng ngoài dù VN-Index lập đỉnh gần 1.800 điểm sau đó.

“Tôi vẫn chưa dám trở lại thị trường vì giai đoạn này khó ‘lướt’ hơn hẳn, nếu không cẩn thận còn dính bull trap (bẫy tăng giá)”, chị Phương nói và cho biết thêm nhiều người bạn chung hội nhóm đầu tư cũng có tâm lý tương tự.

Nhà đầu tư đang quan sát bảng giá điện tử tại trụ sở một công ty chứng khoán ở TP HCM. Ảnh: An Khương

Thực tế từ cuối tháng 10 tới nay, tổng giá trị giao dịch trên sàn HoSE thường xuyên dưới 30.000 tỷ đồng, thấp hơn hẳn so với những tháng thị trường sôi động trước đó. Nhiều đơn vị phân tích cho rằng đây là biểu hiện rõ nét cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm áp đảo và khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế giao dịch ngắn hạn.

Trong báo cáo chiến lược hàng tháng mới đây, Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) cho rằng dòng tiền mang tính chất đầu cơ trên thị trường chứng khoán đang suy giảm. Điều này thể hiện qua thanh khoản và hiệu suất các nhóm cổ phiếu.

Sau khi tạo đỉnh trong tháng 8 – thể hiện tính chất đầu cơ khá đột biến, thanh khoản đã giảm tháng thứ 2 liên tiếp. Trong tháng 10, giá trị giao dịch trung bình toàn thị trường đạt hơn 36.800 tỷ đồng mỗi phiên, giảm hơn 2% so với tháng 9. Trên HoSE, giá trị giao dịch trung bình đạt hơn 33.600 tỷ đồng mỗi phiên với trung bình 1 tỷ cổ phiếu, giảm mạnh so trung bình 1,67 tỷ cổ phiếu mỗi phiên trong tháng 8.

Thanh khoản trên HNX cũng giảm tháng thứ 2 liên tiếp với giá trị trung bình gần 2.500 tỷ đồng mỗi phiên, sụt 7,85%. Trong khi trên UPCoM, giá trị giao dịch trung bình giảm mạnh hơn 12,2% về khoảng 700 tỷ đồng mỗi phiên. Các số liệu trên phản ánh dòng tiền đầu cơ tiếp tục suy giảm.

Thanh khoản sụt giảm hai tháng liên tiếp kể từ đợt cao điểm của dòng tiền đầu cơ trong tháng 8. Ảnh: SHS

Ngân hàng, bất động sản và dịch vụ tài chính là 3 nhóm ngành có giá trị giao dịch bình quân cao nhất thị trường nhưng thanh khoản cũng giảm. Trong đó nhóm dịch vụ tài chính được mua bán khoảng 6.256 tỷ đồng mỗi phiên, giảm tháng thứ 2 liên tiếp và thấp hơn nhóm bất động sản (khoảng 7.689 tỷ đồng mỗi phiên). Theo SHS, đây là biểu hiện của tính chất đầu cơ và kỳ vọng tiếp tục giảm trên thị trường.

Xét về hiệu suất các nhóm cổ phiếu theo vốn hóa, diễn biến kém tích cực nhất trong tháng 10 là nhóm vốn hóa trung bình với chỉ số VNMID giảm gần 4,8%. Nhóm này đang chịu áp lực bán mạnh sau giai đoạn tăng, có tính chất đầu cơ ngắn hạn nóng với tỷ lệ dư nợ ký quỹ cao (margin). Nhóm vốn hóa nhỏ cũng có hiệu suất kém khi chỉ số VNSML sụt 2,8%.

Cổ phiếu vốn hóa lớn là nhóm duy nhất ghi nhận sự tăng nhẹ với chỉ số VN30 tích lũy gần 1,2%. Tuy nhiên, đóng góp chính đến từ một số cổ phiếu nổi bật như hàng không, bán lẻ hay họ Vingroup.

Nhìn chung, SHS cho rằng thời gian qua thị trường phân hóa rất mạnh theo hai hướng chính. Trước hết, chứng khoán ghi nhận áp lực bán mạnh đối với các mã đã có giai đoạn tăng nóng, tương đồng với chỉ số VN-Index và có tỷ lệ đòn bẩy dư nợ cao. Song song đó, thị trường cũng phục hồi tốt, dòng tiền và xu hướng cải thiện với các mã, nhóm mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài về vùng giá tháng 4-5/2025, tức giai đoạn cao điểm thuế quan.

Diễn biến này, theo nhóm phân tích, dự kiến vẫn tiếp diễn trong tháng 11 và cả giai đoạn cuối năm khi nhà đầu tư còn cơ cấu danh mục. “Xu hướng chung sẽ là bán, giảm tỷ trọng các cổ phiếu, nhóm ngành đã tăng nóng, vượt xa các mức định giá cơ bản và có tính chất đầu cơ cao, để cơ cấu sang các mã chất lượng tốt, ở mức giá hấp dẫn và kết quả kinh doanh cải thiện tốt”, nhóm phân tích dự đoán.

Tương tự, SGI Capital – công ty quản lý quỹ mở The Ballad Fund – cũng cho rằng bối cảnh hiện tại đang ủng hộ cho đầu tư giá trị dài hạn. Theo nhóm phân tích này, chu kỳ “tiền rẻ” kéo dài từ tháng 5/2023 tới nay đang “đi tới những giới hạn cuối cùng”.

Thời gian trước, số tài khoản mở mới, thanh khoản và lượng margin tăng kỷ lục là kết quả của môi trường lãi suất thấp kéo dài, cũng như niềm tin, kỳ vọng vào tăng trưởng kinh tế. Đến cuối quý III, tổng dư nợ margin trên thị trường đạt kỷ lục khoảng 384.200 tỷ đồng.

“Giống như các chu kỳ trước, không ít cá nhân và cả doanh nghiệp đã sử dụng những nguồn tiền vay và tiền ngắn hạn khác nhau để mua cổ phiếu cũng như các tài sản khác trong thời gian qua và buộc phải bán khi thị trường có những pha rung lắc mạnh”, nhóm phân tích này nhận định.

Dư nợ margin của các công ty chứng khoán đạt kỷ lục mới trong quý III/2025. Ảnh: Báo cáo của SGI Capital

Gần đây, lãi suất huy động và cho vay có xu hướng tăng trở lại, bắt đầu gây ảnh hưởng lên cả dòng tiền và tâm lý của khối nội khiến cầu mua giảm sút. Điều này cũng gây sức ép mạnh lên nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.

Do đó theo SGI Capital, thị trường sẽ mở ra cơ hội nếu mặt bằng định giá còn giảm thêm. Hiện tại sau nhịp điều chỉnh về dưới 1.600 điểm, định giá thị trường không còn ở vùng đắt, chủ yếu nhờ sự hạ nhiệt của nhóm ngân hàng. Tuy vậy, nhóm phi tài chính vẫn neo cao, đặc biệt là cổ phiếu các tập đoàn tư nhân lớn đã tăng vượt xa mức hợp lý và tương quan hấp dẫn của cổ phiếu cũng không còn.

SGI Capital cho biết họ đã chuẩn bị sẵn sàng cho cơ hội này. Quỹ mở The Ballad Fund đang giữ 64,8% tiền mặt vào cuối tháng 10. Không đề cập rõ về quyết định giải ngân nhưng đây sẽ là nguồn vốn sẵn có cho quỹ trước cơ hội tiềm năng như chính họ đánh giá.

Trong báo cáo tổng kết tuần trước, Chứng khoán Beta (BSI) cho rằng thị trường hiện tại ngoài áp lực tiêu cực, còn ẩn chứa cơ hội hấp dẫn cho những người có chiến lược đầu tư dài hạn. Nhóm phân tích này khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên quan sát, phân bổ vốn hợp lý, kết hợp quản trị rủi ro sẽ giúp tận dụng những nhịp rung lắc ngắn hạn để gia tăng lợi nhuận trong dài hạn.

Trong phiên chứng khoán tăng hơn 4 điểm, NVL và HAG vào nhóm cổ phiếu đóng góp tích cực nhất khi chạm giá trần cùng thanh khoản cao.

Phần lớn thời gian giao dịch hôm nay, NVL giữ giá trần 14.150 đồng một đơn vị. Điều này giúp cổ phiếu của Tập đoàn Novaland trở lại vùng giá gần ba tuần trước. Thanh khoản đạt trên 316 tỷ đồng, xếp thứ 21 trên sàn HoSE.

NVL khởi sắc sau thông tin Sở Xây dựng Đồng Nai xác nhận 204 căn nhà ở thấp tầng thuộc một phần của dự án Aqua City đủ điều kiện của bất động sản hình thành trong tương lai và được đưa vào kinh doanh. Lũy kế đến hết tháng 10, dự án từng được ông Bùi Thành Nhơn đánh giá “mang tính sống còn” của Novaland đã có gần 2.400 sản phẩm được phép ký hợp đồng mua bán.

Tương tự, HAG cũng tăng hết biên độ, đạt 17.650 đồng một cổ phiếu. Đây là vùng giá cao nhất kể từ giữa tháng 6/2015, tức hơn 10 năm qua. Thanh khoản mã này đạt hơn 666 tỷ đồng, xếp thứ 5 trên sàn HoSE. Gần 38,3 triệu cổ phiếu được sang tay, mức cao nhất kể từ cuối tháng 8.

Gần đây, Hoàng Anh Gia Lai công bố chủ trương niêm yết hai công ty con gồm Hưng Thắng Lợi Gia Lai trong năm 2026 và Gia Súc Lơ Pang trong năm 2027. Song song đó, HAG cũng đẩy mạnh mảng nông nghiệp với định hướng mở rộng diện tích trồng cà phê và sầu riêng, đồng thời xây dựng nhà máy và kho đông lạnh quy mô lớn nhằm hướng tới mục tiêu lợi nhuận 5.000 tỷ đồng vào năm 2028.

Nhà đầu tư đang theo dõi bảng điện chứng khoán phiên 14/11. Ảnh: Tất Đạt

NVL và HAG là hai trong 10 cổ phiếu góp mức tăng nhiều nhất cho VN-Index. Buổi sáng, chỉ số này diễn biến tiêu cực với phần lớn thời gian bị nhuộm đỏ, có lúc còn về sát 1.623 điểm, tức giảm hơn 8 điểm khi áp lực bán chiếm một nửa thị trường.

Buổi chiều, chứng khoán tích cực hơn hẳn khi có xu hướng kiểm tra lại vùng 1.640 điểm. Vẫn có những nhịp giằng co, rung lắc nhẹ nhưng chốt phiên, VN-Index vẫn tăng hơn 4 điểm, lên trên 1.635 điểm.

Tuy nhiên, mức độ đồng thuận trên thị trường vẫn chưa cao. Toàn sàn HoSE có 153 cổ phiếu tăng giá, không quá cách biệt so với 138 cổ phiếu giảm.

Dòng tiền tiếp tục phân hóa, ngay cả chung ngành vẫn ghi nhận diễn biến khác nhau. Các mã hỗ trợ chính cho chỉ số chung gồm TCX, LPB, HPG, VHM hay NVM. Trong khi ở chiều ngược lại, VPL, CTG, MSN hay STB lại ảnh hưởng tiêu cực.

Thanh khoản hôm nay đạt trên 20.800 tỷ đồng, thấp hơn hôm qua khoảng 900 tỷ. Tổng giá trị giao dịch sàn HoSE đã giảm ở phiên thứ hai liên tiếp.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng khoảng 672 tỷ đồng, liên tục 8 phiên vừa qua. Lực xả tập trung ở STB, VCI, VIC hay HDB. Ngược lại, khối ngoại gom mạnh ở VNM và HPG.

Như vậy sau 4 tuần điều chỉnh, chứng khoán đã tăng hơn 36 điểm, trở lại vùng hỗ trợ quan trọng trên 1.600 điểm. Nhóm cổ phiếu trụ là lực đỡ chính, sau đó lực mua lan dần tới các mã vừa và nhỏ. Tuy nhiên dòng tiền có sự phân hóa mạnh, thanh khoản giữ mức thấp cho thấy tâm lý chung vẫn còn chưa ổn định.

Tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong nước được “cởi trói” sau phiên hồi phục giữa tuần giúp VN-Index tăng tiếp 38 điểm, lấy lại mốc 1.600 điểm.

Chỉ số đại diện cho sàn TP HCM giao dịch trong sắc xanh suốt phiên và không ngừng nới rộng biên độ tăng. Dòng tiền đổ vào thị trường mạnh mẽ trong những phút cuối giúp chỉ số vọt lên 38 điểm, đóng cửa gần 1.632 điểm. Đây là phiên tăng mạnh nhất trong vòng một tháng trở lại đây.

Rổ vốn hóa lớn tiếp tục là động lực chính giúp thị trường hồi phục mạnh sau đợt điều chỉnh sâu. VN30 tăng đến 51 điểm nhờ 29 trong số 30 cổ phiếu thành phần đóng cửa trên tham chiếu.

Theo thống kê của Công ty Chứng khoán VNDirect, trong số 10 mã đóng góp nhiều nhất cho phiên tăng hôm nay có ba đại diện của nhóm Vingroup. VRE tăng 5,6%, còn VIC và VHM lần lượt tích lũy 5% và 4%. Những đại diện còn lại trong danh sách này chủ yếu là các mã đầu ngành ngân hàng.

Ngân hàng cũng là nhóm ghi nhận trạng thái tăng đồng thuận nhất. Trừ OCB giữ nguyên tham chiếu, toàn bộ cổ phiếu ngành này đều biến động theo hướng tích cực. TCB dẫn đầu biên độ tăng giá với 4%, sau đó đến SSB, EIB và SHB đều hơn 3%.

Sắc xanh cũng bao trùm nhóm bất động sản. NVL và CII hôm nay cùng đóng cửa tại giá trần và không có bên bán vào cuối phiên. Các mã vốn hóa vừa và nhỏ như PDR, HDG, KDH, DXS, LDG cũng tăng trên 3% so với tham chiếu.

Nhà đầu tư gom mạnh cổ phiếu thép, giúp toàn bộ nhóm này chốt phiên trong sắc xanh. Thị giá NKG tăng 4%, còn HPG và HSG lần lượt có thêm 1,5% và 1,2%.

Sau nhịp điều chỉnh mạnh đầu tuần, cổ phiếu dầu khí cũng lấy lại trạng thái hưng phấn. Các mã trụ của nhóm này như PLX, GAS, BSR, PVT đều tăng hơn 1% so với tham chiếu. PVD là cổ phiếu duy nhất ngược dòng khi mất 0,2%.

Dòng tiền rót mạnh vào thị trường trong những phút cuối giúp thanh khoản đạt hơn 22.000 tỷ đồng, tăng hơn 10% so với hôm qua. Rổ vốn hóa lớn chiếm hơn phân nửa trong số này. SHB đứng đầu về giá trị sang tay với hơn 1.300 tỷ đồng, sau đó đến VIX và SSI.

Trong khi nhà đầu tư nội gom hàng, khối ngoại vẫn tiếp tục bán ra 6 phiên liên tiếp. Nhóm này rút ròng gần 400 tỷ đồng, gấp 5 lần phiên trước. Áp lực xả hàng của nhà đầu tư nước ngoài tập trung vào hai cổ phiếu trụ ngành chứng khoán là VCI và VIX.

Cơ quan quản lý thị trường chứng khoán lần đầu quy định về “quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng” nhằm mục tiêu tăng khả năng huy động vốn để phát triển cơ sở hạ tầng.

Sản phẩm mới được Bộ Tài chính nhắc đến và lấy ý kiến trong dự thảo sửa đổi, bổ sung Thông tư về hướng dẫn hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán.

Lý giải về đề xuất bổ sung sản phẩm này, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC, thuộc Bộ Tài chính) cho rằng Việt Nam đang trong giai đoạn xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết để đạt mục tiêu quốc gia, trở thành nước thu nhập cao, hiện đại vào năm 2045. Quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng có thể giúp huy động vốn từ người dân, doanh nghiệp và nhà đầu tư nước ngoài để phát triển hạ tầng, phục vụ kinh tế – xã hội.

Theo SSC, việc đa dạng hóa sản phẩm cũng cần thiết để thúc đẩy sự phát triển của ngành quản lý quỹ, nâng cao tính chuyên nghiệp trên thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Hiện nay, các công ty quản lý quỹ còn thiếu sản phẩm quỹ đầu tư hoặc sản phẩm chưa phù hợp với nhu cầu, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Đây là nguyên nhân chính khiến nhà đầu tư cá nhân vẫn có xu hướng trực tiếp đầu tư, thay vì thông qua các định chế có năng lực chuyên môn và khả năng kiểm soát rủi ro.

SSC đề xuất quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng hoạt động theo mô hình quỹ đóng , tức chứng chỉ quỹ đã chào bán ra công chúng không được mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư. Tuy nhiên, chứng chỉ quỹ được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch chứng khoán nên nhà đầu tư vẫn có thể chuyển nhượng khi cần. Mô hình này giúp quy mô vốn không bị biến động, tạo điều kiện cho quỹ đầu tư vào các trái phiếu hạ tầng có kỳ hạn kéo dài.

Quỹ phải đầu tư tối thiểu 65% giá trị tài sản ròng (NAV) vào các loại trái phiếu được phát hành để phát triển hạ tầng, công cụ nợ của Chính phủ, tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi. SSC cho rằng tỷ lệ này được xây dựng nhằm bảo đảm mục tiêu chính của quỹ là huy động vốn phát triển hạ tầng, đồng thời tạo sự linh hoạt cho việc lựa chọn danh mục tài sản đầu tư ở các giai đoạn khác nhau.

Theo tổ chức xếp hạng tín nhiệm VIS Rating, nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng của Việt Nam từ nay đến 2030 ước tính lên đến 245 tỷ USD. Vốn đầu tư công chỉ đáp ứng khoảng 70% số này, tương đương 176 tỷ USD.

“Trong bối cảnh ngân sách nhà nước còn thiếu hụt và tín dụng ngân hàng gặp hạn chế trong hoạt động cấp vốn cho các dự án hạ tầng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp nổi lên như một kênh huy động vốn dài hạn. Để lấp đầy nhu cầu vốn cho hạ tầng, Việt Nam phải mở rộng và đổi mới thị trường trái phiếu doanh nghiệp, xây dựng lòng tin của nhà đầu tư vào một công cụ huy động vốn khả thi và dài hạn”, nhóm chuyên gia VIS Rating nêu quan điểm.

10 tháng đầu năm, giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường (bao gồm phát hành riêng lẻ và ra công chúng) đạt gần 482.000 tỷ đồng. Các ngân hàng chiếm tỷ trọng áp đảo với 69%, sau đó đến doanh nghiệp bất động sản và xây dựng hạ tầng chiếm 23%.

Sau khi IPO, doanh nghiệp chỉ mất 30 ngày hoàn tất soát xét báo cáo tài chính để chính thức lên sàn, thay vì 3-6 tháng như trước kia.

Tại họp báo thường kỳ Chính phủ cuối tuần này, Thứ trưởng Tài chính Nguyễn Đức Chi cho biết doanh nghiệp đang có nền tảng thuận lợi để phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Cụ thể, Nghị định 245/2025 vừa được ban hành, tạo điều kiện hơn cho doanh nghiệp IPO gắn với niêm yết.

Theo Thứ trưởng, trước đây, sau khi IPO, doanh nghiệp thường phải mất từ 3-6 tháng để hoàn tất soát xét báo cáo tài chính. Tuy nhiên, theo quy định mới, thời gian này được rút ngắn xuống chỉ còn khoảng 30 ngày.

“Quy định mới giúp giảm thủ tục hành chính, tạo điều kiện để doanh nghiệp nhanh chóng huy động vốn, tham gia niêm yết, thu hút nhà đầu tư”, ông nói.

Với cơ chế thông thoáng hơn, Bộ Tài chính kỳ vọng dòng vốn đầu tư vào cổ phiếu IPO sẽ tăng. Qua đó, doanh nghiệp có thêm nguồn lực cho hoạt động sản xuất, kinh doanh, góp phần lan tỏa niềm tin vào thị trường chứng khoán.

Giao dịch chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt (TP HCM), hồi tháng 10/2024. Ảnh: An Khương

Thực tế, năm 2025, nền tảng vĩ mô ổn định mở ra triển vọng cho một làn sóng IPO mới với danh mục thương vụ tiềm năng trên nhiều lĩnh vực. Cụ thể, một số thương vụ tiêu biểu trong lĩnh vực tiêu dùng như Highlands, Golden Gate; hay lĩnh vực dịch vụ tài chính (TCBS, VPBankS, VPS, F88); giải trí (DatvietVAC); công nghệ (Misa, VNLife); bất động sản (VPL, TAL, Viettel IDC).

Tại một báo cáo mới đây, Chứng khoán VNDirect đánh giá thị trường IPO Việt Nam đang sôi động trở lại nhờ nhiều yếu tố thuận lợi. Nền kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách tiền tệ trong và ngoài nước nới lỏng, cùng việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên nhóm “thị trường mới nổi thứ cấp” đã mở rộng cơ hội thu hút dòng vốn ngoại.

Bên cạnh đó, khung pháp lý và quản trị doanh nghiệp ngày càng hoàn thiện, quy định về sở hữu nước ngoài và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng được nới linh hoạt hơn. Tiến trình thoái vốn doanh nghiệp nhà nước, cải cách thủ tục hành chính, tăng cường bảo vệ nhà đầu tư và hạ tầng kỹ thuật mới như hệ thống KRX cũng tạo nền tảng vững chắc cho làn sóng IPO bùng nổ.

Ngoài chứng khoán, thị trường trái phiếu cũng có nhiều thuận lợi trong giai đoạn này. Năm nay, quy mô phát hành trái phiếu Chính phủ ước khoảng 500.000 tỷ đồng, trong khi trái phiếu doanh nghiệp – cả công chúng và riêng lẻ – khoảng 500.000 tỷ đồng.

“Tổng quy mô thị trường trái phiếu khoảng 1 triệu tỷ đồng, phản ánh sự phục hồi rõ nét sau giai đoạn trầm lắng”, Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi nói.

Tuy vậy, lãnh đạo Bộ Tài chính cũng thừa nhận quy mô này chưa tương xứng với tiềm năng, nhu cầu huy động vốn cho Chính phủ, doanh nghiệp trong giai đoạn tới. Do đó, Bộ Tài chính đang xây dựng các giải pháp để phát triển thị trường trái phiếu, tạo điều kiện huy động vốn dài hạn ổn định.

Luật Chứng khoán 2024 có quy định mới về phát hành trái phiếu doanh nghiệp và tiêu chí với nhà đầu tư. Hiện, Bộ Tài chính đang hoàn thiện dự thảo nghị định hướng dẫn, dự kiến có hiệu lực từ ngày 1/1/2026. Theo Thứ trưởng, dự thảo này sẽ được lấy ý kiến rộng rãi. Bộ Tài chính sẽ tiếp thu để hoàn thiện quy trình, quy định rõ trách nhiệm của nhà phát hành, nâng chất lượng trái phiếu. Đồng thời, nghị định này sẽ đưa các tiêu chí cụ thể về nhà đầu tư tham gia từng loại hình trái phiếu. Việc kiểm tra, giám sát cũng được tăng cường nhằm bảo đảm thị trường hoạt động an toàn, minh bạch.

“Kỳ vọng năm 2026 sẽ là giai đoạn thị trường cổ phiếu, trái phiếu tăng trưởng mạnh, góp phần chia sẻ gánh nặng huy động vốn với hệ thống tín dụng ngân hàng”, ông Chi nói thêm.